道明证券：关税给美联储带来难题 该收紧还是放松政策以作回应？
保护主义的进一步升级将导致美联储考虑放松政策；但如果通胀预期因关税而大幅上升，那么美联储可能愿意考虑加息，然而在当前环境下不太可能出现这种情况。虽然我们预计，如果贸易摩擦加剧美联储会放松货币政策，但预计美联储不会先发制人。相反，美联储官员可能会等到经济出现明显疲弱迹象后才会做出反应。但如果市场反应剧烈，信心受挫，那么这种做法就面临程度太轻且太晚、无法防止经济活动进一步收缩的风险。因此，在我们看来，一个彻底的宽松周期似乎比几次“保险”的降息更有可能。