太平洋证券研究院院长黄付生表示，高端白酒处于消费升级红利期中，且目前高端酒企渠道和终端库存处在较低水平，虽然增速有所放缓，但业绩确定性强。2020年白酒企业增长中枢或下移，将进入慢牛发展期。从利润端来看，高端白酒价格不断上行，特别是茅台价格不断刷新高端白酒的消费价格，行业价格天花板被打开，未来“量价齐升”将成为白酒行业净利率提升的主要推动力。对比2012年，主流白酒公司净利率仍未达到上一轮白酒周期繁荣顶点的净利率水平，仍有上行空间。（上证报）