国盛证券今日发布观点称，尽管大水漫灌之下美股短期风险不大，但随着未来美国新冠疫情得到控制货币宽松逐步退出，微观层面盈利恶化的影响将逐步显现，对美股形成拖累。分拆美股EPS，可以发现2017年以来EPS增厚的动力主要来自收入增长、净利率提高和持续的回购。进入2019年后，美股EPS难再依靠收入和净利率的提升实现扩张，EPS增速显着回落，并最终在新冠疫情冲击之下结束11年牛市。